时间：2022-11-15 15:13:02来源：法律常识
本文编译自The Block，链接：https://www.theblockcrypto.com/2019/05/21/tether-admits-in-court-to-investing-some-of-its-reserves-in-bitcoin/
作者：Larry Cermak 编译：LornaQ
The Block所获的一份独家法庭记录显示，Tether承认利用一部分储备金投资比特币；
David Miller，Bitfinex的代表律师表示：“事实上，Tether投资了除现金以及现金等价物的产品，包括比特币。”
审理此案的纽约州最高法院法官Joel M. Cohen对此表示质疑。他说：“如果我没有理解错的话，Tether的特性是与其他波动较大的加密货币相比，USDT波动小、稳定。如果Tether由一部分比特币支撑，它如何保持稳定性？如果支撑USDT的一些资产存在波动，Tether需要以某种方式来调节，这似乎又侧面验证了检方的论点。”
Bitfinex与纽约州总检察长办公室（纽约州检方）之间的较量还在如火如荼地上演。
据法院披露的信息，Tether与Bitfinex共享管理层的一家发行稳定币USDT的公司，承认公司曾经动用部分储备金来投资比特币和其他资产。
今年四月，纽约州检方对Bitfinex予以重击，起诉该公司将用户的资金与公司资金混在一起管理，并且动用Tether的准备金来掩盖被冻结的资金缺口。
Jean Louis van der Velde，Bitfinex的CEO对纽约州检方的起诉表示：“充满了不准确和错误的断言。”
随着案件的进行，Bitfinex运作的细节也被公之于众。例如，用户得知USDT仅有74%的贮备金为现金支撑。
财经网-链上财经曾报道，据Bitfinex和Tether的代表律师STUART HOEGNER披露的信息显示，截至4月30日，Tether所持有的现金以及现金等价物（短期证券）共计约为21亿美元，约为当前74%的USDT。即Tether并没有100%的资产储备，即使混杂美元以及其它资产。但STUART HOEGNER表示，这并不会对持有USDT的用户造成风险。除了Tether所持有的现金外，Tether还有其他的储备资产，虽然这些资产流动性较差。
他表示：“Tether的现金储备情况没有向用户披露并不是一个新颖的概念，商业银行通常在“部分储备”制度下运作，他们所持有得现金只占用户存款的一小部分，其余部分用于投资。根据美联储网站的说法，银行必须有现金储备，最多只能占其负债的10％。Tether所持有的现金远不止负债的10%，公司从不缺用于提取法币的资金。”
今年2月25日，Tether悄悄地更换了官网关于储备金的描述，删除了之前关于代币完全由美元支持的说法，具体内容为“每一枚Tether都是由我们100%的储备支持的，包括传统货币和现金等价物，有时还可能包括其他资产和应收账款，这些资产和应收账款可能来自Tether向第三方发放的贷款，其中可能包括附属实体（统称为“储备金”）。”此前，Tether声称每一个发行流通的USDT都与美元1：1挂钩。
据5月16日法庭听证会的记录显示，David Miller，Bitfinex的代表律师表示：“Tether确实投资了除现金以及现金等价物的产品，包括比特币。他们买过比特币。”
Miller在听证会上表示纽约州检方希望字面上将Tether的投资局限于现金或现金等价物因为“他们并不赞同[Tether]的某些投资。”
Miller还表示，纽约州检方的行为已经超出其管辖范围。
对此，审理此案的纽约州最高法院法官Joel M. Cohen提出质疑，稳定币如何在以波动的比特币为支撑的情况下保持稳定。
他说：“如果我没有理解错的话，Tether的特性是与其他波动较大的加密货币相比，USDT波动小、稳定。如果Tether由一部分比特币支撑，它如何保持稳定性？如果支撑USDT的一些资产存在波动，Tether需要以某种方式来调节，这似乎又侧面验证外界所传Tether存在操纵价格的嫌疑。”
Miller表示投资比特币只是其中一小部分，并且Tether已经向公众披露过此信息，“2月25日，Tether发公告显示，每一枚Tether不仅仅由统货币和现金等价物的储备支持，还可能投资，包括购买其他资产。”
5月16日听证会之后，法官表示基本上认同Tether将其储备金进行投资作为其业务的一部分，但对Bitfinex和Tether发布了初步禁令：
限制使用Tether持有的美元储备金的信用额度；
Tether不能挪用其储备金分配给高层、员工以及其他个人，除非用于发工资、和付款给承销商、咨询师、或者付房租。
Tether和Bitfinex都不能擅改纽约州检方所要求提供的文件。
财经网-链上财经整理的听证会记录：
法官：与案件无关，仅仅是我个人的好奇，如果我没有理解错的话，Tether的特性是与其他波动较大的加密货币相比，USDT波动小、稳定。如果Tether由一部分比特币支撑，它如何保持稳定性？如果支撑USDT的一些资产存在波动，Tether需要以某种方式来调节，这似乎又侧面验证检方的观点。
Bitfinex的代表律师Miller：投资比特币只是其中一小部分，并且Tether已经向公众披露过此信息，2月25日，Tether发公告显示，每一枚Tether不仅仅由统货币和现金等价物的储备支持，还可能投资，包括购买其他资产。
法官：比特币是现金等价物吗？
Miller：不是，它属于其他资产。
我们认为，Tether所持有的资金由两部分组成，用户的资金和投资赚取的利润。这些资金并不是储存在分开的账户里，由于钱具有可替代的特性，我们不能说这些美元来自于这个客户，或者这些美元从这次投资中赚来的。从欺诈规则来看这并不新颖的。事实上，很多公司都有对公账户。虽然公司会追踪哪些资金来自于用户，哪些资金来自于投资。但我们认为纽约州检方所拟的禁令的第二部分，用于开员工工资和欠款的资金都要来自于非储备的资金。由于钱是可替代的，这就不可能实现。并且回到前面的论点“他们并不是监管者，但是他们的行为处事都把自己放在监管者的位置上。”企业都有自己的银行账户，且知道那些钱哪些资金来自于用户，哪些资金来自于投资。即使不是盈利的企业，也不意味着它付不起员工工资。
法官：注意，我理解钱是可替代的，但事实上有一个很现实的问题，你可以开另一个银行账户，你平时不用这个账户，只有在有特殊原因的时候才去用它。就好比社会保障银行存款箱。你们有没有这样一个银行账户？即存有一定比例的流动的Tether在某个平时不触碰的银行账户里？
Miller：我想没有，我认为只有一个对公银行账户，有一些账户来支撑USDT，一些账户用户投资获利，但这些账户的资金都在同一个银行账户里。
法官：那就让政府去抉择吧。我想你们双方都提到了，在运营过程中，开销增加且投资缩水，是不是意味着，不论是不是分开的账户，以美元为支撑的Tether的储备金比例减小，而且没有明确流失多少钱才触底。
Miller：按道理说，您的顾虑是对的，但是，重申一下，由于Tether类似于银行一样基于部分储备原则，这就不是什么新颖的概念了。很明显，Tether的目标当然是使其储备金上涨，不仅仅由于Tether欠用户的钱，而且因为它是一家盈利的公司。它不会做不盈利的事。
法官：我认为Mr Castigilione（纽约州检方的代表律师）的论点是合理的，我或者他们可以禁止你们的交易，你知道，你们的行为可以被认为就是不正当使用资金。我认为你已经回答了这个问题，即没有储备金的存在。你知道，公司没有单独银行账户，换句话说，公司没有触碰不到的资金，所有的现金或可用于Tether交易过程中提现，也可用于其他目的。
The Block
Miller：法官大人，从我们的角度来看，我们是有储备金的。这部分钱并不是银行存款箱（在美国，加快收取汇款的一个重要工具是银行存款箱。公司在当地邮局租赁一个邮箱，并授权自己的开户银行用该邮箱收取汇款。客户收到发票并被告知将款项汇到该存款箱。公司的开户银行每天分几次去收取邮件，并将支票直接存入该公司的银行存款账户。银行对支票进行记录并结算。公司收到一张存款单和付款清单，以及客户附在信封内的各种资料。）我们认为我们有储备金的依据是USDT由现金、现金等价物、其他资产和投资支撑。
法官：正如你之前所说，如果他们没有存在单独的账户里，你们怎么证明没有用于其他目的？
Miller：且不说公司是盈利的，就算公司不盈利，公司依然可以支付员工工资，然后通过盈利来把那部分资金补上。我们现在的争论点是，它更倾向于是个假设，如果成千上万的USDT持有者决定于今天，即5月16日，在同一时间提款，一部分提款可能会延迟。
法官：是否纽约州政府判定Tether没有在安全的状况下运营他的公司，这是监管方面的问题。基于被公开的事实，投资者是否也这样认为呢？即使这是假设，成千上万的USDT持有者决定着同一天同一时间点提款这是可能发生的情况。
