时间：2022-11-15 15:38:51来源：法律常识
文丨晨曦 墨菲
8月1日晚，宜人贷发布了未经审核的二季度财报，看起来还算交了一份不错的成绩单。
促成借款总额 81.90 亿人民币，净收入11.83亿人民币，净利润2.69亿人民币。
可是，资本市场对这份财报并不买账，宜人贷昨日开盘跌幅5.59%，最终收盘价33.59美元/股，跌幅高达12.21%。
近12亿的收入，却没有打动资本市场，其中到底有何玄机？
在2017年第一季度财报中，宜人贷对第二季度的业绩展望是：
预计促成借款总额：77亿人民币至79亿人民币
预计净收入：10.7亿人民币至10.9亿人民币
从目前看来，这两个预测都已经超额完成，在第二季度财报中，宜人贷也顺势调高了全年的业绩展望。
虽然在宜人贷两位负责人的发言中，认为宜人贷拥有“健康的现金状况和盈利能力”，取得了“稳健的业绩”，但投资人还是有不少疑问。
首先，为什么净收入环比上升，净利润却环比下降？
财报数据显示，宜人贷2017年第二季度净收入11.83亿人民币，环比增长16%，同比增长61%；第二季度净利润为2.69亿人民币，同比增长3%，环比下降了23%。
此次净收入的增加主要归功于两个方面：第一，平台促成借款总额增长，截至 2017年6月30日，宜人贷累计促成借款总额达到474亿人民币。第二，随着借款余额增长，公司向出借人收取的服务费和向借款人收取的月度服务费随之增加。
而净利润环比大幅下降的原因，很大程度是增长的运营成本导致。
财报显示，2017年第二季度运营成本及费用为8.10亿人民币，较上季度的6.29亿人民币增加29%，2016年同期为4.71亿人民币。除了管理费用外，销售费用、主营业务成本都有所上升。
另一个让投资人担心的是坏账率问题。
根据此次发布的财报可知，伴随着时间的增长，宜人贷逾期率和坏账率也有所增加：
截至2017年6月30日，2015年促成所有借款的 累计净坏账率为8.3%;截至2017 年3月31日，这一比例为7.6%。
截至2017年6月30日，2016年促成所有借款的累计净坏账率为3.4%，截至2017 年3月31日，这一比例为2.0%。
这就导致宜人贷不得不在本季度加大对逾期借款催收力度，进而增加了平台本季度的主营业务成本。
根据财报显示，宜人贷2017第二季度主营业务成本9,315万人民币，上季度为 5,878万人民币，2016年同期为4,254万人民币。
宜人贷方面表示，主营业务成本的增加是因为公司在本季度加大了逾期借款催收力度。
与此同时，宜人贷也花费3.95亿人民币，用于偿付违约借款本息。
在宜人贷质保服务披露中显示: 2017年第二季度，宜人贷按照本期促成借款总额的8%计提质保服务负债6.55亿人民币。本季度，公司释放质保服务负债3.95亿人民币，用于偿付违约借款本息。截至2017年6月30日，质保服务负债余额为 19.61亿人民币。
“做空了宜人贷，请叫我股神”，在论坛上，股民们晒出了做空的截图。
有投资人表示，对整个互联网金融行业坏帐率都不太信任，尤其是最近很多公司增速迅猛，有做大分母，冲淡坏账率的意图。
在宜人贷首次公布新信用评估模型中，根据宜人分，将借款人分为5个等级，等级越低，净坏账率越高。
实际上，上市公司“财报显示盈利，股价却下跌”的例子不在少数，投资人会怀疑公司的盈利能力是否具有可持续性。
今年5月22日，宜人贷发布其2017年第一季度未经审计的财务业绩。当日，宜人贷股价下跌1.58%，以23.6美元/股报收，波动较小。
而宜人贷股价也几经曲折。2015年12月18日晚，宜人贷在纽交所挂牌交易，开盘价10，市值为5.85亿美元。此后宜人贷股价经历几次破发，2016年8月，宜人贷的股价翻了8.6倍，市值近16亿。
