雷曼律师事务所，瑞信是投行吗

图据瑞士信贷官网

10月7日，瑞士信贷（Credit Suisse，CS.NYSE）宣布，将以大约30亿瑞郎的现金回购部分运营公司（OpCo）的高级债务证券。

这是近期处于市场传言中动荡不安的瑞信的最新动作，亦是在安抚市场情绪。瑞信表示：“这些交易是我们管理整体负债构成和优化利息支出的积极表现，能够利用市场条件以有吸引力的价格回购债务。”

在ABC商业记者David Taylor发布一则推文后，市场一度怀疑瑞信即将处于破产的边缘。与此相对应的是，瑞信近年来股价持续下跌，年内“腰斩”，并在10月3日股价收报3.7美元，触及历史低点。

据央视新闻援引《金融时报》的报道，瑞信拒绝对市场传闻进行回应，但在刚刚过去的周末，瑞信高管向大客户、交易对手，以及投资者重申，银行拥有强大的流动性和资本，以此回应外界对其财务实力的担忧。报道称，瑞士信贷将于10月27日公布第三季度业绩的同时，提交一份解决投资者担忧的业务改革计划，其中可能包括裁员、出售资产和要求投资者注入新的现金。

资本市场有观点认为，瑞信或重演“雷曼时刻”。根据标普全球市场财智的数据，瑞信的信用违约互换(CDS)指数在过去两周内飙升了50个基点，并在周五达到了250个基点，这是至少十年来的最高水平，正接近2008年雷曼兄弟倒闭时的水平。

除此之外，瑞信的资产运营状况也不容乐观。7月27日，瑞信发布的2022年第二季度财报数据显示，公司二季度的净收入为36.45亿瑞士法郎，同比下降29%；二季度，公司净亏损15.93亿瑞士法郎，已接近去年全年的亏损总额，且是瑞信连续三个季度出现亏损。

即便如此，花旗集团银行分析师Keith Horowitz仍然表示，目前瑞信的情况与2007年的雷曼兄弟相比是天壤之别，资产负债表在资本和流动性方面，二者存有根本性差异。

图据瑞士信贷官网

上海正策律师事务所金融律师董毅智告诉天目新闻记者，之前虽然有传言瑞信处于破产边缘，但就目前所披露的情况来看，还无法确定其陷入危机。“个人认为构成新的雷曼时刻的可能性不大。”

在金融稳定委员会（FSB）2021年公布的名单中，瑞信集团处于第1档，适用于1%额外资本缓冲要求，同档位的还有中国农业银行、瑞银集团、渣打银行等。工商银行、建设银行、中国银行等处于第2档，适用于1.5%的额外资本缓冲要求。

不过，危险同样存在。融力天闻律师事务所高级合伙人刘赤军对天目新闻记者表示称，市场的担心并非没有道理。

“金融机构作为资金密集型机构的高风险性在于，一旦发生坏账，大型银行的崩溃会发生连锁反应，其坏账蔓延开来影响的就不仅仅局限于该银行客户自身。”刘赤军认为，作为全球第五大财团的瑞士信贷，其与其它金融机构共同投资、相互担保以及再贷款等项目不计其数，相互纠葛衍化出来的数额无法想象，还包括客户资金灰飞烟灭也会带来客户对外的违约。

此外，瑞士信贷的客户更多是遍布全球的富人，这些客户的对外违约或缩减投资，必将与其它金融机构的违约一起，引发全球范围内金融市场、实体市场的一波又一波的违约潮。再次，在金融市场震荡暴跌、市场缩减投资以及违约蔓延的过程中，一是会造成经济预期变坏，二是造成抛售踩踏，更加加剧了市场主体的倒闭潮，从而造成经济危机。

刘赤军还表示，目前瑞士信贷正在准备债务重组，似乎有一定的基础。但是，有没有强大国家为后盾的出手拯救还是不一样，一是能否调动雄厚的资金，二是能否提供足够的信用恢复信心或保住瑞士信贷的各种资质与特许。如果不能做到这些支持，即使暂时重组，依然不能避免崩溃的结局。

“是否会重演‘雷曼时刻’不能确定，但唯一可以确定的是此前瑞信接连踩雷，引发了部分投资者对瑞信投行风险管理专业度的质疑。”董毅智对天目新闻记者表示。

2021年3月底，因杠杆交易失利，无法履行保证金追缴，Bill Hwang旗下基金Archegos发生“世纪大爆仓”，瑞信因此遭受了超50亿美元的损失。与此同时，供应链金融公司Greensill Capital倒闭，为其提供资金支持的瑞信因此损失30亿美元。

据悉，瑞信是国际清算银行（Bank for International Settlements）列出的30家“全球重要银行”之一，成立于1856年，总部设在瑞士苏黎世，是全球第五大财团，是一家经营个人、公司金融服务、银行产品及退休金、保险服务的投资银行和金融服务公司，并在五十多个国家设有分公司。